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“生产型投资”与“消费型投资”

时间:2019-01-24 09:45

来源:未知作者:admin点击:

在长期面临高储蓄的情况下,我们主要让国内投资吸收储蓄。当前中国国内投资分几块:基建大概占四分之一,房地产大概占四分之一,制造业大概占三分之一,还有其他投资五分之一。
 
投资又可以归为两类:制造业投资可以理解为“生产型投资”,投下去很快变成产能,产能会越搞越大。基建和房地产投资可以理解为“消费型投资”,投下去不会带来产能的迅速扩张,反倒有助于提高公共和个人的消费水平。在居民消费占GDP比重仍然比较低的情况下,消费不能扩张,生产型投资空间又不大,通过消费型投资拉动总需求、稳定经济增长有其合理性的。虽然很多人不喜欢房地产,不喜欢基建,但这两类投资确实是经济增长很重要的依靠。
 
基建投资带动了地方政府债务扩张。所以,去杠杆政策的重要措施是抑制地方政府债务过快地增长,对地方政府融资进行紧缩。地方政府融资平台作为基建投融资主体,从2017年开始,其债券发行量大幅下滑,融资明显受到挤压。同时,从2017年初开始,房地产调控强化,房地产获得的开发贷款增速在2018年明显走低。
 
除此之外,2017年经济工作会议之后,我们推进了金融强监管政策,有效解决了影子银行的扩张问题。社融可以分解成两块:传统银行信贷和非标准的融资或者叫影子银行融资。非标融资包括委托贷款、信托贷款、票据融资之类,有很多风险,所以是防风险的重点。目前非标融资收缩得很厉害。当然,非标融资在某种程度上满足了实体经济的融资需求,尤其是一些民营企业的融资需求,非标融资的收缩,也限制了某些民营企业投放融资的渠道。
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